都内で開発のマンション、投資ファンドへ売却拡大

日経新聞。以前にも出ていたが、都内で建設されるマンションについて、不動産投資信託（ＲＥＩＴ）へ丸ごと一棟売りでの売却が拡大しているとのことだ。建設会社が自社販売での在庫リスクを避けようとしているためというが、だったら誰がリスクをとるのか？

一見、そのリスクは一棟丸ごと買い取ったＲＥＩＴがとるように見えるが、ＲＥＩＴはそれを投資家に売るわけで、ＲＥＩＴが下がっても不動産投資信託を売る会社は損はしない。あくまでもリスクをとるのはＲＥＩＴを買わされる投資家である。

明確に投資対象案件を決めているＳＵＲＦのような商品はともかく、多くのＲＥＩＴは複数の案件をひとまとめにして販売しているはず。新たな物件の採算が低下すれば、新規のＲＥＩＴばかりでなく既存のＲＥＩＴの価格が低下することになりかねない。

やはりこれだけ一棟売りが増えているということは、業者の方で先行きに自信がない証拠であろう。金利上昇局面で、またぞろ投資家がババをつかまされることがなければよいのだが……。

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Posted: Thu - September 23, 2004 at 06:38 PM |

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都内で開発のマンション、投資ファンドへ売却拡大

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